高碳铬铁市场简述
来源:    发布时间: 2010-07-14 22:18   108 次浏览   文字大小: 大 中 小
高碳铬铁市场简述
第一部分 总体论述
  • 高碳铬铁作为铁合金中的重要一员，其价格、供需、成本等都在不断的演变，其纷繁复杂的市场走势，令业内捉摸不定。为了对高碳铬铁后市可能出现的变化轨迹做出尽量清晰的描绘，笔者结合在三亚锰铬镍国际会议的报告内容对高碳铬铁的市场走势进行解析，希望对业内有所参考。
  • 笔者选取了宁波地区的高碳铬铁市场价格作为参考，整体走势如图一所示，零九年一月高碳铬铁价格为6800元/50基吨，春节后即开始出现震荡，并在4月上旬出现迄今为止的本年度最低价，市场主流报至5900元，市场出现5600元的最低成交价；随后，不锈钢涨价开始拉动高碳铬铁价格上行，震荡上行过程中一度冲高至主流8200元（最高零售成交价触及8500元）；可惜，好景不长，市场自8月下旬初出现衰退，直至十月中旬后才呈现回复态势，目前报价涨至7700元，离前期报价高点差距500元。
  • 以宁波的高铬价格为例来看，本年度以6800元开盘，迄今为止最低5900元，最高8200元，最高最低报价之间差异2300元，最低报价与年初价格差异为-900元，最高报价与年初价格差异为+1400元；当前市场价格与本年度开盘价格差异+900元，与本年度最低价格差异+1800元，与本年度最高价格差异-500元，也就是说，当前的市场价格如果继续保持上涨势头，那么还有500元的空间抵达八月市场创下的价格高位。
  • 那么，在面对当前铬矿价格飙涨、电费大幅上调，又同时面临不锈钢市场低迷、库存高企的窘境，高碳铬铁市场价格该涨还是该跌？涨，又能抵达什么高位？跌，又能跌至何种程度？以下，笔者将按照宏观经济、不锈钢产能、不锈钢库存、铬铁成本、钢厂采购等多方面影响因素进行逐一论述。
第二部分 全球经济缓慢复苏
  • 宏观经济与工业生产，两者永远都是密不可分的主体部分，作为工业生产中铁合金产品的一个分支，高碳铬铁的生产、需求及未来发展都与宏观经济情况息息相关。零八年由美国次贷危机引发的金融危机弥漫全球，中国高碳铬铁业未能逃脱厄运，在剧烈冲击之下市场价格从17500元的高位大幅跌落至谷底5600元，跌幅达到68％。因此，为了更为准确的判断高铬的后市走势，有必要特别关注全球及中国的宏观经济走势情况。
  • 首先，我们关注全球经济情况。在经历严重的全球经济衰退之后，各国政府广泛的公共干预支持了需求并降低了金融市场的不确定性和系统性风险，全球经济增长正在“转负为正”，按照世界货币基金组织的预计，世界经济成长率2009年为-1％，2010年将增长2.9％。不过，在全球经济复苏过程中，也需要注意复苏过程有可能是极其缓慢的。首先，金融体系目前仍处于受损状态，比如迪拜危机，就已经给我们乐观的估计敲响了警钟。此外，公共政策提供的支持也将逐步减小，以色列、澳大利亚、挪威已分别提高本国货币的基准利率，特别是澳大利亚央行在10月6日，11月3日和12月1日连续三次提高基准利率25个基点，将原本3.0％的基准利率提高至当前的3.75％，印度也将其存款准备金率提高1％至24％。
  • 再看下欧美国家的经济情况，美国商务部日前公布的今年第三季度国内生产总值的初步数据，美国第三季度国内生产总值环比增长出现了一年以来的首次攀升，从第二季度的负0.7％增至正3.5％，并略好于市场预期水平。这一环比增长水平为两年来最大季度增幅，此前美国经济遭遇了连续四个季度的萎缩，为上世纪30年代以来之首次。从技术层面讲，美国经济正在逐步从衰退中复苏。不过，欧洲的情况看起来要逊于美国，第二季欧元区GDP下滑0.1％，已比第一季下滑2.5％呈现改善态势。不过摩根士丹利今年8月份发布的研究报告称，欧元区GDP总量衰退开始前为1.96万亿欧元，如今距这一总量还低4.9％，欧洲有可能要等到2013年，GDP才能恢复到衰退前的水准。
  • 对于全球经济来说，参考各相关结构的分析，下结论较为容易：全球经济开始复苏，但复苏过程较为缓慢。
第三部分 中国宏观经济趋好
  • 相对于全球的缓慢复苏，中国的经济情况却要好很多，不管是GDP增长率还是固定投资增长率，亦或是其他经济发展表征指数，中国都处于领先地位，充当着金融危机后全球经济发展的牵引车。下面，笔者将罗列中国经济关注的主要参考数据。
  • 2009年前三季度国内生产总值217817亿元，同比增长7.7％，其中第一季度国内生产总值同比增长6.1％，第二季度增长7.9％，第三季度增长8.9％。工业生产增长逐步加快，1-10月，规模以上工业增加值同比增长9.4％，增速比去年同期回落5个百分点，其中一季度增长5.1％，二季度增长9.1％，三季度增长12.4％，10月份增长16.1％，体现出明显的增长态势。
  • 固定资产投资快速增长，特别是房地产投资增速加快。2009年前三季度，全社会固定资产投资155057亿元，同比增长33.4％，增速比去年同期加快6.4个百分点；1-10月，城镇固定资产投资150710亿元，增长33.1％，其中，第一产业投资增长54.1％，第二产业投资增长26.8％，第三产业投资增长37.8％；铁路运输业投资4055亿元，增长82.5％，房地产开发投资28440亿元，同比增长18.9％；1-10月，新开工项目计划总投资124610亿元，同比增长81.1％。
  • 社会消费品零售总额继续加快增长，1-10月，社会消费品零售总额101394亿元，同比增长15.3％，比1-9月加快0.2％；1-10月，居民消费价格指数CPI同比下降1.1％；工业品出厂价格指数PPI同比下降6.4％，其中原材料、燃料、动力购进价格同比下降9.4％。对外贸易继续下降，但降幅明显收窄，1-10月，我国进出口总额17555亿美元，同比下降19.9％。其中，一季度下降24.9％，二季度下降22.1％，三季度下降16.5％。1-10月，出口9574亿美元，下降20.5％，进口7981亿美元，下降19.0％，顺差1592亿美元，同比下降27.2％。
  • 货币供应量快速增长，金融机构贷款继续增加。10月末，广义货币供应量（M2）余额58.62万亿元，同比增长29.42％，比上年末加快11.6％；10月末，金融机构本外币各项贷款余额41.75万亿元，同比增长34.52％；1-10月本外币各项贷款增加9.71万亿元，同比增加5.89万亿元；1-10月人民币各项贷款增加8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。
  • 上述数字表明，国家宏观经济形势企稳态势明显，加上，中央政治局11月27日在北京召开的中央经济工作会议提出，明年将继续加强和改善宏观调控，保持宏观政策的基本取向，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整。
  • 因此，对中国的宏观经济基本可以下结论为：经济形势趋好，国家政策大方向不会改变，将继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
第四部分 中国不锈钢产量持续增加
  • 铬主要用于钢的合金化，近80％的铬铁资源用于生产不锈钢，在AOD等精炼设备用于不锈钢生产之后，高碳铬铁被大量用于不锈钢冶炼。因此，要准确判断高碳铬铁的市场走势，就必须对不锈钢有所了解。
  • 笔者在图一中列出了自2004年以来全球和中国的不锈钢粗钢产量统计，其中09年产量为预估值。
  • 从图中可以看到，全球的不锈钢粗钢产量实际上是呈震荡下降态势的，04年全球不锈钢粗钢产量为2735万吨，05年下跌301万吨后又在06年增至2840万吨，随后，全球产量逐步下跌，07、08、09年分别为2783、2590、2564万吨，各自下跌57、193、26万吨。根据原料和成品守恒的原则，全球对包括铬铁、镍、镍铁等在内的原材料产品实际上是应该处于下降趋势的，却不知道缘何近年来镍等资源的价格突飞猛涨？国际炒家之作？
  • 与全球不锈钢产量稳步下降相反，中国的不锈钢生产保持了持续大幅增长的态势，占据全球的份额比逐步提高。2004年，中国不锈钢粗钢量仅有236万吨，仅占全球份额的8.6％，随后，逐年以80万吨、245万吨、326万吨、24万吨、189万吨增长，到了09年中国不锈钢产量已经增至1100万吨，是04年产量的4.66倍，增长了366％！中国占据全球的份额比也从零四年的8.6％增加到09年的42.9％。很明显，全球不锈钢产量近几年呈现稳中有降趋势之中，中国产量增长迅速，而恰恰是由于中国需求的上升，镍等原材料被国际炒家操纵而出现价格飙涨。
  • 按照1：4的比例估计值，09年中国不锈钢行业消耗的高碳铬铁量将达到275万吨的理论值，加上特钢行业和铸造行业对高碳铬铁的需求，09年全年高碳铬铁的理论消耗量将达到310万吨。
  • 图二为我要不锈钢对国内不锈钢粗钢产量的统计走势图，统计过程中，我要不锈钢将不锈钢生产企业分为宽幅板卷冶炼企业、窄带不锈钢冶炼企业和管型不锈钢冶炼企业等三类，这里的宽幅板卷冶炼企业主要包括宝钢、太钢、张浦、酒钢和联众及泰山钢铁，窄带不锈钢冶炼企业主要包括吴航、西南不锈钢、宁波华光、广西桂新等，而管型不锈钢冶炼企业则涵盖了东北特钢、青山控股和江苏宝丰等。
  • 从产量走势来看，国内不锈钢主要从今年3月份开始逐步增产，4月产量环比猛增17.94％，到7月份国内粗钢产量达到顶峰，单月生产量达到105.4万吨。自8月后国内产量开始小幅下滑，月产量环比下滑5到7个百分点。不锈钢产量的变化，与高碳铬铁的价格走势密切相关，在本系列之一中论述的国内高碳铬铁市场价格正是从4月份开始上涨。
  • 另外，从产量比例来看，宽幅板卷生产企业的粗钢产量占比最高，达到58％，窄带生产企业的粗钢产量占比为30％，管型生产企业的粗钢产量占比12％。这也从侧面说明，高碳铬铁的需求大户仍集中在太钢、宝钢、张浦等大型不锈钢生产企业，他们的采购价格依然决定着高碳铬铁的市场价格走势。
  • 从明年的不锈钢排产情况来看，2010年钢厂生产计划量仍旧处于高位，按照我要不锈钢的乐观估计，明年不锈钢粗钢有望最高达到1260万吨，不锈钢行业对高铬的理论消耗量将达到315万吨。
第五部分 中国不锈钢产能巨大
  • 笔者在本系列解析之四的一文中，对铬铁与不锈钢的关系做了简单论述。不锈钢的产量，直接带来了高碳铬铁的需求，而不锈钢的产能，将决定高碳铬铁的潜在需求量。如果说09年中国不锈钢粗钢产量达到1100万吨这个数字让人惊讶的话，那么产能1800万这个数字就该让人惊奇了！
  • 按照我要不锈钢的统计，截止到09年，中国大陆地区所拥有的不锈钢粗钢产能已经达到1800万吨！09年不锈钢粗钢达产率将超过61.1％，对高碳铬铁的需求超过250万吨。而伴随广州联众二期投产、酒钢二期投产，以及其他不锈钢项目的上马，到了2012年，中国的不锈钢粗钢产能将突破2000万吨达到2490万吨，也就是说，届时中国的粗钢产能将与目前全球不锈钢粗钢产量持平。
  • 据此推算，中国对高碳铬铁的潜在需求已经超过400万吨，2012年不锈钢对高碳铬铁的潜在需求更是高达600万吨！中国市场，对高碳铬铁来说，绝对是不容忽视的消费大国。
  • 我们再来关注一下高碳铬铁的潜在买家到底是谁，在什么地方？如图二所示，根据我要不锈钢的统计，以宽幅板卷（宽度大于1米）不锈钢冶炼为主的企业，包括宝钢、太钢、张浦、联众、酒钢和泰山钢铁等在内的不锈钢粗钢产能为780万吨，占据总产能的44％；以窄带不锈钢冶炼为主的企业，包括福建吴航、宁波华光、西南不锈钢（已增加1450轧机，这里仍将其分类到窄带型企业，其他企业类似处理）、友谊特钢、浙江浦宁等在内的不锈钢窄带型企业的粗钢产能为710万吨，占国内总产能的39％；除此之外，温州青山控股、盐城江苏宝丰、东北特钢等不锈钢管型为主的企业不锈钢粗刚产能为310万吨，占国内总产能的17％。据此，我们就可以针对性的了解高铬的主要客户主要集中在太钢、宝钢等大型钢厂，这也是太钢、宝钢等大型钢厂的高铬招标采购价备受业内关注，并作为高铬市场价格风向标的原因。而随着福建吴航、东南特钢等不锈钢产能的扩张，代表民营不锈钢企业的钢厂重要性逐渐增强，他们的高铬采购也日益引起业内重视。
  • 另一个方面，中国的不锈钢产能存在明显的地域性，如图三所示，华东地区占据了不锈钢产能的半壁江山，达到54.4％，其次是华北地区占23.3％，华南地区占10％，华东和华北两个地区占国内粗钢产能总量的77.7％，而前三个地区之和则达到国内粗钢产能总量的87.7％！西南、西北、华中和东北仅占国内粗钢产能较小的比重。这也是，为什么国内的高铬生产尽管主要集中在四川、山西、内蒙和湖南及贵州、甘肃等，但最主要的消费地区却集中到了华东和华北一带。
  • 总结来说，中国所拥有的不锈钢粗钢产能巨大，对高碳铬铁的潜在需求也将是巨大的，但不锈钢对高铬的真实需求还需要考量不锈钢达产率的高低；潜在客户方面，高铬的需求企业主要集中在板卷冶炼企业，需求地区则主要集中在华东、华北和华南地区。